Provisões técnicas somam R$ 2,24 trilhões

Boletim da Susep com dados até setembro mostra seguros de risco crescendo acima da inflação, acumulação em queda real e provisões equivalentes a 16,73% do PIB; dados da Fenaprevi diferem no cálculo da captação líquida

A Susep divulgou em 9 de novembro de 2026 o boletim estatístico com os dados acumulados de janeiro a setembro dos mercados supervisionados: seguros, acumulação, capitalização e resseguro. A edição nº 11 deste boletim tratou da série com dados até agosto, quando as provisões técnicas equivaliam a 16,6% do PIB. O novo número consolida a tendência: em setembro, as provisões chegaram a R$ 2.242,59 bilhões, alta de 12,17% nominal e de 7,44% real em doze meses, o equivalente a 16,73% do PIB. As variações reais do boletim são deflacionadas pelo IPCA.

No agregado, a receita somou R$ 315,21 bilhões no acumulado do ano, contra R$ 313,08 bilhões em 2025. É uma alta nominal de 0,68% que, descontada a inflação, vira queda real de 3,54%. Só em setembro, a receita foi de R$ 33,94 bilhões, 6,40% abaixo de agosto e 2,29% acima do mesmo mês de 2025. A composição explica o resultado. Os seguros, sem o VGBL, arrecadaram R$ 174,13 bilhões, com alta de 5,65% nominal e de 1,23% real. A acumulação recuou para R$ 117,40 bilhões, com quedas de 4,16% nominal e de 8,19% real. A capitalização somou R$ 23,68 bilhões, e aqui o boletim apresenta uma inconsistência interna: a Tabela 1 indica variação de 8,10% negativos em termos nominais e de 11,92% negativos em termos reais, enquanto a Tabela 7 e o texto trazem 7,92% e 11,75%. Na receita total, os seguros respondem por 55%, a acumulação por 38% e a capitalização por 7%.

Nos danos, que somaram R$ 111,79 bilhões, com alta de 4,22% nominal e leve queda real de 0,15%, o automóvel segue dominante: R$ 47,99 bilhões, 42,9% do segmento, com crescimento real de 1,83%. O compreensivo chegou a R$ 9,90 bilhões, com alta de 5,91%. O rural recuou para R$ 9,04 bilhões, com quedas de 8,70% nominal e de 12,48% real. Os seguros financeiros cresceram 18,28%, para R$ 7,32 bilhões, o habitacional subiu 11,77%, para R$ 6,63 bilhões, e a fiança locatícia avançou 27,57%, para R$ 1,90 bilhão. No sentido oposto, riscos especiais de energia caíram 25,34% e os microsseguros, 52,07%. Nas pessoas, sem o VGBL, a receita foi de R$ 62,34 bilhões, com alta real de 3,80%. O seguro de vida somou R$ 30,39 bilhões, com alta real de 3,08%, e o prestamista cresceu 13,87%, para R$ 18,54 bilhões.

A acumulação mostra o contraste mais forte do boletim. O VGBL captou R$ 105,36 bilhões, 5,51% abaixo de 2025, contra resgates de R$ 96,40 bilhões, o que deixa saldo de R$ 8,69 bilhões. O PGBL cresceu 12,53%, para R$ 9,85 bilhões, mas teve resgates de R$ 10,58 bilhões e saldo negativo de R$ 1,60 bilhão. Os planos tradicionais arrecadaram R$ 2,19 bilhões e tiveram saldo negativo de R$ 1,91 bilhão. A contribuição líquida total foi de R$ 5,18 bilhões. Os dados da Fenaprevi para o mesmo período, divulgados pela imprensa setorial em 6 de novembro, apontam aportes de R$ 117 bilhões, resgates de R$ 108,5 bilhões e captação líquida de R$ 8,5 bilhões, com alta de 15,2%. A diferença é de método: a Fenaprevi desconta apenas os resgates, enquanto a Susep desconta também os R$ 3,53 bilhões de benefícios pagos. Não foi possível localizar a publicação primária da Fenaprevi, de modo que esses números devem ser tratados com essa ressalva.

Do lado das saídas, o total de indenizações, resgates, benefícios e sorteios foi de R$ 195,65 bilhões, com queda real de 5,61%. As indenizações de seguros somaram R$ 62,12 bilhões, com alta nominal de 4,28% e variação real negativa de 0,15%. As provisões da acumulação alcançaram R$ 1.931,33 bilhões, 86% do total, com alta nominal de 13,14%; as de seguros somaram R$ 266,61 bilhões, com alta de 7,40%; e as de capitalização, R$ 44,65 bilhões, com alta de 1,21%. A série de setembro de 2022 a setembro de 2026 passa por R$ 1.397,49 bilhões, R$ 1.574,20 bilhões, R$ 1.786,14 bilhões e R$ 1.999,35 bilhões até os R$ 2.242,59 bilhões atuais, enquanto a relação com o PIB sobe de 14,3% para 16,7%. No resseguro, os prêmios cedidos somaram R$ 22,23 bilhões, 12,77% dos prêmios líquidos de comissão, dos quais R$ 11,73 bilhões a resseguradoras locais, R$ 5,02 bilhões a admitidas e R$ 5,49 bilhões a eventuais. A cessão a eventuais vem crescendo desde 2024, de R$ 3,80 bilhões para R$ 4,82 bilhões e agora R$ 5,49 bilhões. O mercado reúne 157 seguradoras, 12 entidades abertas de previdência complementar, 18 empresas de capitalização e 133 resseguradoras, das quais 15 locais, 25 admitidas e 93 eventuais.

A Fenaprevi acrescenta dados de estoque e de base de clientes que o boletim da Susep não traz. Segundo a federação, os ativos da previdência aberta somam R$ 1,96 trilhão, cerca de 14% do PIB, distribuídos em 13,7 milhões de planos: 8,6 milhões de VGBL, 63% do total, 3,2 milhões de PGBL, 23%, e 1,9 milhão de planos tradicionais. Cerca de 11,2 milhões de pessoas têm pelo menos um plano. Nos aportes, o VGBL respondeu por R$ 105,1 bilhões, cerca de 90%, e o PGBL por R$ 9,8 bilhões, 8,4%. As pequenas diferenças em relação aos valores da Susep, como R$ 105,1 bilhões contra R$ 105,36 bilhões no VGBL, reforçam a recomendação de citar sempre a fonte e o critério de cada número, sobretudo em notas técnicas e relatórios a conselhos, onde a mistura de bases produz comparações enganosas.

Os números sugerem uma divisão nítida. O seguro de risco cresce acima da inflação, puxado por automóvel, vida, prestamista, financeiros e fiança, enquanto a acumulação perde fôlego na captação sem deixar de expandir o estoque, que cresce cerca de 7% acima do IPCA pela rentabilidade das carteiras. A relação entre receita e PIB em doze meses caiu para 3,1%, contra 3,4% em setembro de 2025 e 3,7% em setembro de 2024, com a acumulação recuando de 1,66% para 1,14% do PIB e os seguros estáveis em 1,74%. Para o atuário, o crescimento das cessões a resseguradoras eventuais ganha relevância adicional com as consultas públicas abertas pela Susep nesta semana sobre garantias e ratings no capital de risco de crédito, registradas no radar. O boletim não traz sinistralidade nem dados de saúde, o que limita a leitura de rentabilidade técnica por ramo.