Setor de seguros supera R$ 100 bilhões no trimestre, mas expõe o vazio rural

O mercado supervisionado pela Susep arrecadou R$ 106,18 bilhões no primeiro trimestre de 2026 e ultrapassou pela primeira vez a marca de R$ 100 bilhões logo no início do ano. O avanço, contudo, é assimétrico: enquanto vida e seguros de pessoas disparam, os produtos de acumulação recuam e o seguro rural encolhe a ponto de acender o sinal de alerta sobre a proteção do agronegócio. A CNseg projeta R$ 808 bilhões para o ano, mas o ritmo do começo de 2026 ainda deixa dúvidas sobre a meta.

A Superintendência de Seguros Privados divulgou a edição mais recente de seu boletim com o desempenho do mercado de seguros, previdência complementar aberta e capitalização até março de 2026. No acumulado do primeiro trimestre, o setor supervisionado totalizou R$ 106,18 bilhões em receitas, montante 0,76% superior, em termos nominais, ao registrado no mesmo período de 2025. Foi a primeira vez que a arrecadação ultrapassou os R$ 100 bilhões já no início do ano.

A leitura desse crescimento, porém, exige cautela. A variação nominal de menos de 1% fica abaixo da inflação do período, o que significa, em termos reais, uma quase estabilidade do agregado. O número cheio esconde movimentos internos de direções opostas: linhas ligadas à proteção em forte expansão e produtos de acumulação em retração. É essa composição, mais do que o total, que define a real temperatura do mercado.

 A proteção puxa, a acumulação freia

Excluído o VGBL, principal produto de acumulação, os seguros de danos e de pessoas somaram R$ 55,72 bilhões no trimestre, com crescimento nominal de 6,65% sobre o primeiro trimestre de 2025. Esse é o núcleo genuíno do negócio segurador, e seu desempenho real, acima da inflação, é o sinal mais positivo do período. Dentro dele, o seguro de vida foi o grande destaque, com alta nominal de 11,63% e expansão real de 6,58%, ritmo que indica não apenas reajuste de prêmios, mas ampliação efetiva de cobertura.

Os dados da Federação Nacional de Previdência Privada e Vida reforçam o diagnóstico. Os prêmios de seguros de pessoas atingiram R$ 20,3 bilhões nos três primeiros meses do ano, cerca de R$ 2 bilhões a mais que em 2025, expansão de 10% no segmento. As maiores altas vieram dos seguros contra doenças graves (21%), do seguro educacional (20,5%) e do prestamista (17,7%). Na composição da carteira, o seguro de vida responde por 48% dos prêmios, o prestamista por 30% e os acidentes pessoais por 12%.

O seguro de automóvel, peça relevante do ramo de danos, arrecadou R$ 15,08 bilhões em prêmios, com crescimento nominal de 6,13%, mas expansão real de apenas 1,87%, reflexo de um mercado maduro e competitivo. Do outro lado da balança, os produtos de acumulação perderam fôlego: as indenizações, resgates, benefícios e sorteios pagos à sociedade somaram R$ 62,70 bilhões no trimestre, queda nominal de 5,84%, sob efeito de ajustes no ambiente tributário que afetaram aportes mais elevados, sobretudo na família VGBL. Ainda assim, nos produtos de acumulação a arrecadação de contribuições superou o pagamento de benefícios e resgates em R$ 6,31 bilhões.

 O sinal amarelo do seguro rural

Se há um ponto que concentra preocupação, é o seguro rural. A arrecadação do segmento alcançou R$ 12,9 bilhões em 2025, queda de 8,8% em relação a 2024, e o início de 2026 aprofundou o recuo, com baixa de 12,2% em janeiro. A causa apontada pelo setor é direta: a insuficiência de recursos para a subvenção federal ao prêmio, mecanismo pelo qual o governo banca parte do custo da apólice.

O efeito sobre a cobertura é dramático. O Brasil já chegou a ter cerca de 13,7 milhões de hectares de área plantada protegidos por seguro rural; esse número recuou para pouco mais de 3 milhões de hectares, o equivalente a apenas 3,3% da área plantada do país. A retração da subvenção alimenta um ciclo negativo: sem apoio, o produtor não contrata; sem escala, o produto encarece; sem demanda, as seguradoras reduzem a oferta. Para um país que é potência agrícola e está cada vez mais exposto a eventos climáticos extremos, a desproteção do campo é um risco macroeconômico, não apenas setorial.

O tema climático atravessa todo o debate do setor. A maior frequência de secas, enchentes e geadas eleva a volatilidade das carteiras agrícolas e pressiona o resseguro, ao mesmo tempo em que abre espaço para o seguro paramétrico, que paga indenização a partir de gatilhos objetivos, como índices de chuva ou temperatura, sem vistoria caso a caso. Para o atuário, esse produto desloca o desafio da apuração de perdas para a modelagem do gatilho e do risco de base, exigindo séries climáticas robustas e calibração cuidadosa.

 A projeção da CNseg e a estrutura do mercado

A Confederação Nacional das Seguradoras projeta que a arrecadação do setor alcance R$ 808 bilhões em 2026, com crescimento nominal de 5,7%, representando cerca de 5,8% da economia nacional, mesmo em ambiente de juros elevados e inflação ao redor de 3,9%. Um dado conceitual citado pela entidade ajuda a entender o momento: a demanda por seguro está mais associada à percepção de risco do que ao ciclo econômico. Em cenários de juros altos e crédito restrito, famílias e empresas ficam mais expostas, e isso eleva a busca por proteção, leitura coerente com a liderança das linhas de vida e pessoas no trimestre.

Confrontar a projeção com o início do ano revela a tensão da meta. Se o núcleo de danos e pessoas já corre acima dos 5,7%, o agregado total ainda depende de uma recuperação dos produtos de acumulação nos próximos trimestres. O boletim trouxe também um retrato da arquitetura do setor: 153 seguradoras, 12 entidades abertas de previdência complementar, 17 empresas de capitalização e um robusto ecossistema de resseguro, com 15 resseguradoras locais, 25 admitidas e 92 eventuais. No trimestre, R$ 7,45 bilhões dos prêmios emitidos foram cedidos em resseguro, evidência da importância desse instrumento para a diluição de riscos e para a proteção do capital das seguradoras contra eventos de grande severidade.

 A lente atuarial e o gap de proteção

Por trás dos números agregados, o que move o resultado de uma seguradora é a qualidade da subscrição e a adequação das reservas. A precificação correta de cada risco, com base em frequência e severidade esperadas, é o que separa um crescimento saudável de uma expansão que apenas adia prejuízos. As provisões técnicas, em especial a reserva para sinistros ocorridos e ainda não avisados, dimensionada por métodos estatístico-atuariais, são o lastro da promessa de pagamento. Um mercado que cresce com vida e prestamista, produtos de prêmio recorrente e sinistralidade relativamente previsível, tende a ter um perfil de risco mais estável do que um dependente de poucos contratos de alto valor.

Resta o desafio estrutural do baixo nível de proteção da população. Estimativas do setor indicam que apenas cerca de 18% dos adultos brasileiros possuem seguro de vida, número que expõe um enorme contingente de famílias sem qualquer rede de amparo. Esse gap de proteção é, ao mesmo tempo, a maior vulnerabilidade social e a maior fronteira de crescimento do mercado, e reduzi-lo depende de educação securitária, de produtos simples e acessíveis e de uma percepção de risco que tem se ampliado.

 Um mercado resiliente em uma encruzilhada

O primeiro trimestre de 2026 confirma um setor segurador resiliente, que ultrapassa marcos simbólicos e mantém papel central na proteção financeira de famílias e empresas. Mas a foto detalhada mostra um mercado em duas velocidades: vibrante nas linhas de proteção, hesitante na acumulação e em retrocesso no campo. A meta de R$ 808 bilhões é factível, porém condicionada à recuperação dos produtos de poupança e à reversão do encolhimento rural. O seguro provou, mais uma vez, sua relevância. O próximo passo é converter relevância em alcance.