Sobre os riscos climáticos

Por que os atuários devem desempenhar um papel ativo em um clima em mudança e apoiar a Força-Tarefa sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD)

É notável como a pandemia COVID-19 aumentou a resiliência da sociedade e acelerou a necessidade de adaptação a uma nova realidade em um período de tempo relativamente curto. No entanto, construir ainda mais resiliência e se adaptar a um clima global de aquecimento pode não ser uma conclusão inevitável. Com 2020 atrás de nós – e um horizonte de tempo mais longo no qual as mudanças climáticas irão evoluir – os atuários podem ser tentados a cair na complacência e colocar nossas ferramentas de avaliação de risco relacionadas aos riscos climáticos na prateleira. Enquanto isso, reguladores de seguros e previdência em todo o mundo estão se engajando para entender melhor os riscos relacionados ao clima e estão procurando construir capacidades de supervisão. As seguradoras e fundos de investimento estão, portanto, recrutando especialistas em modelagem de riscos climáticos, como atuários, que darão um passo à frente e apoiarão a organização no exame de questões de risco bastante complexas. Dados os impactos de longo alcance que se espera que um clima tenha, será importante que os atuários transformem seu kit de ferramentas de análise e considerem os riscos relacionados ao clima em seu trabalho mais cedo ou mais tarde.

A Força-Tarefa sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD) publicou suas recomendações e estrutura para ajudar as organizações a divulgar informações relevantes e de alta qualidade sobre os impactos financeiros potenciais das mudanças climáticas. Por meio da avaliação de riscos e oportunidades relacionados ao clima, os atuários podem aproveitar os benefícios desse exercício fundamental e contribuir para o design de produtos sustentáveis, incentivando o comportamento do consumidor, alocando capital baseado em risco e planejamento estratégico. Quando realizada em vários horizontes de tempo e caminhos climáticos, a análise de cenário pode não apenas ajudar a construir organizações resilientes ao clima para o futuro, mas também para o presente. Este artigo discute o desenvolvimento do papel dos atuários em um clima de mudança e apresenta considerações relevantes para as seguradoras e fundos de pensão para ajudar a atender às expectativas dos reguladores e investidores preocupados com a proteção do balanço patrimonial.

Independentemente da área de atuação atuarial, podem ocorrer três tipos de riscos relacionados ao clima: riscos físicos, de transição e de responsabilidade.

POR QUE AS RECOMENDAÇÕES DO TCFD SÃO RELEVANTES PARA OS ATUÁRIOS?

Riscos físicos, de transição e de responsabilidade

A estrutura de divulgação do TCFD assenta em quatro pilares:

  1. Governança
  2. Estratégia
  3. Gerenciamento de riscos
  4. Métricas e metas de riscos e oportunidades relacionados ao clima

Os atuários podem, de fato, desempenhar um papel em todos os quatro pilares da TCFD e não devem se limitar apenas ao gerenciamento de risco. Independentemente da área de atuação atuarial, podem ocorrer três tipos de riscos relacionados ao clima: riscos físicos, de transição e de responsabilidade.

O risco físico inclui os “efeitos diretos das mudanças climáticas, como mudanças na frequência ou gravidade dos eventos de catástrofe” como furacões, secas, incêndios florestais, inundações e ondas de calor extremas, para citar alguns. Uma apreciação profunda do risco físico provavelmente virá de uma integração de modelos externos de ciência do clima – aqueles desenvolvidos pelo Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas (IPCC) ou a Agência Internacional de Energia (IEA) , por exemplo. 

O risco de transição está associado ao impacto financeiro da transição para uma economia de baixo carbono liderada por regulamentações (por exemplo, imposto de carbono), mercado (por exemplo, mudanças nas preferências ou comportamentos do consumidor) e forças habilitadas pela tecnologia (por exemplo, novos investimentos em verde e infraestrutura sustentável). Indiscutivelmente, uma transição desordenada poderia ter consequências de longo alcance nos riscos estratégicos, de investimento, de mercado, operacionais e de reputação de uma organização.

Por fim, o risco de responsabilidade refere-se ao risco de futuras reivindicações daqueles afetados pelas mudanças climáticas em busca de compensação daqueles que são responsabilizados por inação ou negligência. No geral, todos os três riscos podem impactar as organizações em vários períodos de tempo, com grande variabilidade regional e setorial.

Análise de cenário

No contexto das mudanças climáticas, a análise de cenário é um exercício exploratório que se baseia em suposições sobre vários futuros climáticos plausíveis – por exemplo, aquecimento de 1, 5, 2, 3 ou 4+ graus em comparação com os níveis pré-industriais. Para cada cenário, ele pode fornecer um vetor para a direção e magnitude do impacto financeiro de riscos climáticos selecionados nas principais métricas financeiras de uma organização em relação à sua exposição. Observando como a atual pandemia se desenrolou, a mudança climática também trará vencedores e perdedores. Previsão estratégica, preparação e análise de cenário, portanto, podem se tornar ferramentas valiosas na navegação pela incerteza em uma paisagem em constante evolução.

O requisito prospectivo levará os atuários a usar novas técnicas para capturar a natureza em evolução dos riscos climáticos e seus principais motivadores. À medida que os dados históricos se tornam menos relevantes e onde os dados simplesmente não estão disponíveis (por exemplo, riscos de transição), a avaliação e o monitoramento do risco climático podem, às vezes, contar com a análise qualitativa com a sobreposição do julgamento de especialistas de perspectivas atuariais e de especialistas climáticos. Na verdade, alguns impulsionadores de risco podem ser difíceis de condensar em métricas de risco único. Os resultados da análise de cenário, no entanto, podem fornecer valor e ser integrados aos processos atuariais existentes.

Solicitações para seguradoras: ORSA, teste de apetite de risco e teste de estresse

Em primeiro lugar, para as seguradoras, há muitas semelhanças entre o cumprimento das recomendações do TCFD (incluindo análise de cenário) e o próprio processo de avaliação de solvência de risco (ORSA), onde os riscos climáticos já podem ser considerados em vários graus. À medida que as seguradoras constroem sua preparação, resiliência e estratégias por meio de uma articulação explícita de seu apetite de risco, uma linguagem mais explícita precisa ser adicionada ao ORSA e à estrutura de apetite de risco juntamente com o desenvolvimento de métricas de monitoramento de risco relevantes. Por exemplo, a exposição material a instrumentos financeiros de longa duração em risco de um movimento rápido para uma economia de baixo ou zero carbono deve justificar uma declaração no mínimo no ORSA sobre a sua exposição à transição, mas também os riscos de responsabilidade associados a esse investimento.

Abordagens de teste de estresse e análise de cenário também podem ser adicionadas na discussão do ORSA. De certa forma, os atuários estão, podem e estarão fazendo contribuições significativas para o desenvolvimento e execução desses testes de estresse em relação aos riscos climáticos. À medida que as seguradoras se familiarizam com a forma como determinadas exposições a riscos podem se traduzir em riscos financeiros em futuros climáticos plausíveis, em breve haverá poucas dúvidas sobre o valor de ir além da avaliação dos impactos diretos dos riscos climáticos. A inclusão de efeitos de segunda e até de terceira ordem, consistentes com a natureza composta dos riscos climáticos e da pandemia COVID-19, poderia fornecer oportunidades competitivas mais ricas para as seguradoras e se tornar mais do que um exercício de divulgação ou relatório regulatório.

Finalmente, as oportunidades dos riscos de transição para as mudanças climáticas também fazem parte do lado positivo para as seguradoras. Uma consideração cuidadosa será necessária para articular os possíveis benefícios de tais oportunidades nas declarações de apetite de risco das seguradoras, bem como na descrição e medição dos limites de risco para essas novas oportunidades de investimento. Essas divulgações adicionais sobre os riscos podem estimular as seguradoras a se envolverem na mitigação e adaptação ao clima.

Pedidos de pensões e investimentos

Não há dúvida de que os atuários ativos no mundo das pensões também têm um grande papel a desempenhar nos esforços climáticos globais. Os exemplos incluem o aconselhamento aos reguladores na elaboração de novas regulamentações relacionadas ao clima, a liderança de grandes planos de pensão na gestão de riscos climáticos (por exemplo, riscos físicos e de transição) em suas estratégias de investimento escolhidas ou o aconselhamento de investidores institucionais sobre a integração de riscos climáticos em suas políticas de financiamento ou investimento.

No Canadá, Ontário é a única província que exige uma Declaração de Política e Procedimentos de Investimento (SIPP) de um plano de pensão para divulgar se os fatores ambientais, sociais e de governança (ESG) estão integrados ao processo de investimento. A regulamentação atual e proposta na Europa vai muito além, portanto, um futuro onde os patrocinadores do plano identificam, gerenciam e divulgam os riscos relacionados ao clima em linha com as recomendações do TCFD pode ser previsível devido à pressão crescente do ambiente regulatório, investidores e outras partes interessadas.

O alinhamento de incentivos também pode ser uma ferramenta muito poderosa para aumentar a conscientização sobre o clima. O CDPQ, um dos maiores gestores de ativos do Canadá ($ CAD 365B), agora impõe um orçamento de carbono às suas equipes de investimento, incentivando assim um reequilíbrio da exposição do portfólio de investimentos em ativos intensivos em carbono para ativos de baixo carbono. Também inclui métricas de clima no cálculo da remuneração dos gestores de portfólio. De forma mais ampla, a maior gestora de ativos do mundo, a BlackRock, está comprometida em apoiar as emissões líquidas de gases de efeito estufa até 2050 e está ajudando os investidores a realinhar seus portfólios para este futuro, incluindo a captura de oportunidades criadas pela transição líquida de zero. De fato, haverá oportunidades, e o mundo da previdência, por meio de seu braço de gestão de ativos, deve prestar atenção.

SEGURABILIDADE E ACESSIBILIDADE DA COBERTURA DE SEGURO

O valor da construção de resiliência, adaptação ao clima e parcerias com as partes interessadas

Uma das principais oportunidades da profissão atuarial – fechar a lacuna de proteção do seguro – pode parecer estar sob pressão em um momento em que os danos causados ​​por condições climáticas extremas estão aumentando consideravelmente em várias regiões do mundo. No entanto, esta situação pode apresentar ao setor de seguros um papel renovado a desempenhar em um clima de mudança.

Em primeiro lugar, o risco do modelo aumentará à medida que a confiança nos dados históricos para a futura fixação de taxas for comprometida. Olhando para os riscos físicos, por exemplo, o aumento da incerteza em torno da frequência, gravidade e duração de condições meteorológicas extremas provavelmente estará embutido no preço de algumas ofertas de seguros de propriedades e acidentes (P&C), com implicações potencialmente graves para a segurabilidade e acessibilidade de longo prazo de áreas de alto risco. Por sua vez, isso também pode impactar negativamente a lacuna de proteção. Assim, o ímpeto para controlar os custos de sinistros continuará a ser forte, consistente com a missão coletiva de fechar a lacuna de proteção.

Uma das ferramentas que podem ajudar a reduzir as perdas e, ao mesmo tempo, apoiar a resiliência aos impactos das mudanças climáticas é a adaptação ao clima. Olhando para o risco de inundação como um exemplo, a Estrutura de Sendai para Redução do Risco de Desastres afirma que é preferível agir sobre o risco de inundação antes que se materialize em perdas financeiras. Em outras palavras, a oferta de produtos e serviços financeiros que incentivam explicitamente os investimentos em medidas individuais ou comerciais de proteção contra o risco de enchentes e a construção de infraestrutura resiliente ao clima pode contribuir para a resiliência da sociedade às mudanças climáticas e reduzir a variabilidade de reivindicações futuras.

Parcerias com as partes interessadas – incluindo governos locais, provinciais e federais; seguradoras; e as comunidades locais – também têm um papel importante a desempenhar na prevenção do aumento significativo da lacuna de proteção. Ou seja, deixando as comunidades vulneráveis ​​em risco de dificuldades financeiras consideráveis, ao mesmo tempo em que aborda as questões de acessibilidade em áreas de alto risco. Para este efeito, o trabalho de pesquisa de alta qualidade do Intact Center on Climate Adaptation propõe uma nova adaptação com o objetivo de reduzir o risco do impacto negativo de condições meteorológicas extremas, como inundações, enquanto o esquema Flood Re no Reino Unido é um exemplo de público / privado parcerias.

No geral, construir resiliência climática – dada a tendência crescente de perdas em eventos climáticos extremos – provavelmente se tornará parte do mandato de sustentabilidade do setor de seguros gerais. Essa enorme oportunidade também pode ajudar a posicionar as (re) seguradoras como parceiras, em vez de apenas pagadoras.

Os impactos climáticos incluem danos físicos e outros

Com uma consciência cada vez maior das interdependências dos riscos climáticos, sua natureza sistêmica cria impactos muito além de danos físicos e interrupção de negócios que não devem ser esquecidos para mitigar a segurabilidade de longo prazo e a acessibilidade das ofertas de seguros. As Figuras 1, 2, 3 e 4 ilustram como planos de vida, saúde, P&C (res) seguro e previdência estão expostos aos riscos físicos, de transição e de responsabilidade apresentados no TCFD, e como eles podem desempenhar um papel na construção de resiliência por meio de seu seguro e atividades de investimento.

ONDE COMEÇAR?

A construção de valor, a criação de impacto positivo e a promoção do crescimento em um mundo que às vezes é chamado de mundo VUCA (volátil, incerto, complexo e ambíguo) pode ser facilitado pela coleta de dados, métricas de risco e avaliação e monitoramento contínuos das mudanças climáticas. A estrutura de divulgação que o TCFD propõe representa um excelente ponto de partida para as seguradoras e planos de pensão se tornarem mais confortáveis ​​com os riscos das mudanças climáticas e seu impacto potencial no desempenho financeiro de longo prazo. Também é compatível com muitos processos atuariais existentes, como o ORSA, e pode contribuir para o desenvolvimento de métricas de risco significativas além daquelas usadas no Índice Climático Atuarial (ACI).

Além disso, nas estruturas, políticas e práticas de governança, os atuários estão bem posicionados para assumir o papel de um oficial sênior do clima na área de risco das seguradoras; particularmente, aqueles com forte histórico de risco e conhecimento de risco climático devem ser considerados para essas posições. Ou, olhando de Barbara Zvan experiência prévia em Painel de Especialistas do Canadá sobre Finanças Sustentáveis, atuários também pode ser bem adequada para papéis de liderança em finanças sustentáveis.

A adoção do TCFD, que atualmente é voluntária na maioria das jurisdições, continua a crescer em todos os setores, incluindo seguros. Uma área que fica para trás em termos de divulgações é a avaliação da resiliência da estratégia aos riscos das mudanças climáticas, que provavelmente receberá mais atenção à medida que as organizações se familiarizarem com todos os benefícios internos desse exercício de divulgação.

Não existe uma fórmula mágica, mas começar em algum lugar e começar agora com processos existentes e estruturas de divulgação pode ser um bom lugar para começar. O impacto exato na gravidade, frequência e momento dos riscos relacionados ao clima continua desconhecido – pelo menos além do que pode ser estimado com segurança usando dados históricos. Mas o que sabemos sobre esses riscos difíceis de avaliar é sua não linearidade, complexidade e natureza composta. Embora a falta de dados comparáveis ​​e granulares ainda possa ser um problema constante, a incerteza sobre o futuro não deve fomentar uma cultura de complacência. Em vez disso, a análise exploratória de risco usando a análise de cenário pode se tornar um exercício valioso para as organizações.

Didier Serre, MSc, FSA, é diretor de Modelagem e Pesquisa de Risco Climático da Clearsum e membro do Comitê de Mudança Climática e Sustentabilidade do Instituto Canadense de Atuários.

Fonte: The Actuary

Tradução livre ASSISTANTS