Planos BD e CD reduzem renda variável e CV fica estável, diz Aditus

coins_on_chartEntre março de 2014 e março deste ano, os planos de benefício definido (BD) e contribuição definida (CD) reduziram expressivamente suas alocações em renda variável. Dados da Aditus referentes a cerca de 140 planos monitorados pela consultoria mostram que, enquanto em março do ano passado os planos BD e CD possuíam 12,69% e 13,66%, respectivamente, em renda variável, no mesmo mês de 2015 o percentual de alocação caiu para 6,21% e 8,35%.

Guilherme Benites, coordenador técnico da Aditus, explica que o movimento se deu por uma combinação de pequena desvalorização da bolsa com a alta da renda fixa. “A maior parte das carteiras de renda variável teve rentabilidade negativa no ano passado. Elas estavam bem concentradas em renda variável ativa, com muito small caps, que têm ido muito mal. O primeiro efeito é o da desvalorização, combinado coma valorização do outro lado na renda fixa”, explica. “CDI rendeu mais de 10%, NTN-B marcada na curva rendeu 15%. Isso também é relevante”.

Já nos planos de contribuição variável (CV), a mudança na alocação não foi expressiva. Enquanto em março de 2014 esses planos aplicavam 13,33% no segmento, esse ano foi para 13,32%. Benites explica que não há um consenso sobre o porquê disso, mas pela lógica da estrutura dos planos, o CV é menos suscetível aos humores de mercado. “O plano BD tem característica clara de investimento de longo prazo, cumprimento de metas, e o contexto contribuiu para assumir menos risco. O CD é oposto, não tem metas, mas muitos têm perfil de investimento. Quando o participante não escolhe o perfil ele vai para o conservador automaticamente. Mas até quando ele escolhe, a parcela de dinheiro em perfis conservadores tem aumentado. Isso amassa a renda variável”, salienta.

Outros segmentos

Em renda fixa, os planos BD ampliaram as alocações de 81,12% para 87,26%. Já os CD subiram de 81,52% para 86,68%, e os CV de 76,84% para 76,80%. Em estruturados, a alocação foi de 6,20% para 6,42% no BD; 4,82% para 4,70% no CD; e 9,83% para 9,42% no CV. Na média de todos os planos monitorados pela Aditus, renda fica aparece com 84,44% das alocações, renda variável com 8,79%, estruturados com 6,77% e exterior com 0,25%.

Investidor Institucional